央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，纠正此前的人民币信贷收支表显示，纠正2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，不当部防经济下行趋势短期内难以扭转。不过，罚款罚增从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

美国全国地产经纪商协会称，首部司法收2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。日本方面，出炉疫情之后经济明显复苏。纠正挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。

此外，不当部防制造业回流对投资构成支撑。欧元区受高通胀、罚款罚增能源危机而陷入衰退的泥潭。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，首部司法收欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。

出炉欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，纠正主要影响因素是春节，纠正并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

因为M1主要是企业活期存款，不当部防企业活期存款增加，不当部防则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。以上指标很重要，罚款罚增M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

从宏观经济看，首部司法收也很难得出经济复苏使得M1跳升，首部司法收1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。而今年春节在2月份，出炉为了在春节前给职工发放奖金和薪水，出炉1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。